去年12月中旬開始，大宗商品開啟了大幅下行之路，近期波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(bdi)開始企穩(wěn)反彈，這是否意味大宗商品跌勢將告一段落？對(duì)此，分析人士認(rèn)為，除非是新興經(jīng)濟(jì)體需求真的在好轉(zhuǎn)，否則很難判斷大宗商品會(huì)隨著bdi指數(shù)的企穩(wěn)而止跌。
市場情緒趨于樂觀
自去年9月份高點(diǎn)算起，bdi指數(shù)已經(jīng)從2528點(diǎn)跌至517點(diǎn)，跌幅高達(dá)80%。從去年12月份開始，bdi指數(shù)加速下跌，隨后，類似的跌勢出現(xiàn)在大宗商品市場，文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，代表國際大宗商品走勢的crb指數(shù)12月以來最大跌幅達(dá)11.7%。
波羅的海國際航運(yùn)公會(huì)（bimco）首席航運(yùn)分析師peter sand認(rèn)為，bdi指數(shù)重挫背后主要有三方面原因：一是季節(jié)性需求疲軟，每年年初航運(yùn)需求都處于階段低位；二是巴西鐵礦石產(chǎn)區(qū)遭受洪災(zāi)，嚴(yán)重影響出口，而澳大利亞地區(qū)船舶過多，供需失衡進(jìn)一步加劇；三是新冠疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)前景可能的沖擊也抑制了干散貨進(jìn)口量和現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)。
不過這一形勢在近期出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。隨著中國疫情緩和，港口復(fù)工，鐵礦石進(jìn)口需求增加，bdi指數(shù)在2月初開始反彈，連續(xù)9天持續(xù)上揚(yáng)，截至2月26日?qǐng)?bào)收517點(diǎn)，2月以來已經(jīng)累計(jì)反彈超6%?！澳壳皝砜?，谷物、鐵礦砂等散運(yùn)需求并沒有消失。”有散貨船船東表示。
“淡季因素、新冠疫情是1月底以來bdi指數(shù)加速下跌的主要原因，不過這些因素也讓bdi底部加速浮現(xiàn)?！辈糠址治鰩煴硎荆壳半S著中國陸續(xù)復(fù)工，海運(yùn)需求逐漸恢復(fù)，bdi指數(shù)有望繼續(xù)回升。
“二季度是北半球谷物運(yùn)輸旺季，也將進(jìn)一步推動(dòng)散貨船運(yùn)價(jià)格上漲，進(jìn)而為bdi指數(shù)帶來支撐?！焙竭\(yùn)分析人士認(rèn)為。
“對(duì)大型船舶而言，最糟糕的情況可能即將過去。平均日收益保持不變，不過市場情緒已經(jīng)開始轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎樂觀，特別是遠(yuǎn)東地區(qū)的貨運(yùn)量有所增加?！贝敖?jīng)紀(jì)公司fearnleys在近期發(fā)布的一份報(bào)告中表示。
需求左右大宗商品后市
業(yè)內(nèi)人士表示，決定bdi指數(shù)走勢的有三個(gè)因素：干散貨航運(yùn)總運(yùn)力、能源成本和新興市場尤其是中國對(duì)大宗干散貨的進(jìn)口需求。
從干散貨航運(yùn)總運(yùn)力看，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，去年散運(yùn)市場運(yùn)力供給增長率為3.5%，需求增長率為1.4%。有關(guān)研究機(jī)構(gòu)預(yù)測，2020年散運(yùn)市場供給增長率將降至3.3%，需求增長率則將增至2.7%。整體散運(yùn)市場狀況尚可。從能源成本來看，近期受新冠肺炎疫情影響，國際市場對(duì)全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步看弱，國際原油價(jià)格大幅下行。文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，2月20日以來，布倫特及美國原油期貨價(jià)格已經(jīng)跌去約10%。
有著經(jīng)濟(jì)晴雨表之稱的bdi指數(shù)會(huì)否為大跌之中的大宗商品帶來支撐。從歷史走勢來看，二者著實(shí)是一對(duì)“歡喜冤家”，時(shí)而分道揚(yáng)鑣，時(shí)而“甜蜜似漆”。不過，正相關(guān)的時(shí)候更多一些。
“bdi指數(shù)止跌并不一定代表對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的預(yù)期好轉(zhuǎn)，也不一定會(huì)為大宗商品‘止血’，除非能夠確定bdi指數(shù)上升確實(shí)是新興經(jīng)濟(jì)體需求好轉(zhuǎn)所致，而并非是由運(yùn)力基本面和海運(yùn)成本增加所造成，那么，將意味著大宗商品價(jià)格會(huì)隨后企穩(wěn)?！睒I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。
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